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基金跨年行情何时启动?基民如何布局?

学基网 2月前 265

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历年跨年行情期间指数涨幅情况

来源:Choice数据

每临近岁末,市场开始展望A股跨年行情。


如上图所示,自2010年以来,统计每年的10月至次年3月,以及该年度4-9月,主要宽基指数的涨跌幅情况,可以发现各指数在岁末年初的表现往往好于年中

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跨年行情期间行业涨幅情况

来源:Choice数据

Choice数据统计显示,过去十年,A股跨年行情期间(每年的10月至次年3月),申万一级28个行业中,有超半数涨幅概率超过50%

 

农林牧渔、电子、医药生物、银行、综合和机械设备在跨年行情中上涨概率达70%,其中轻工制造、家用电器、休闲服务、电气设备和汽车更高达80%

 03 

今年的“跨年行情”,有望展开?

“跨年行情”可谓是A股的老传统,其实它的出现并非单纯的猜测,而是有一定的基本面因素支持的。

 因素一:

近期政府连续出手、多管并举落实稳价保供政策,大宗商品价格快速回落,上游涨价压力缓解,市场“类滞胀”恐慌已在退去

 因素二:

从历年股票市场来看,11月到3A股处于业绩空窗期,基本面数据披露少,三季报已经披露完毕,年报和一季报还有一段时间。同时,年初资金利率通常有所回落,开年投资者的风险偏好相对更高

 因素三:通常岁末年初市场流动性会相对充裕,再者近年来北上资金在年初和年尾存在大幅净流入的动作,以及年3月的两会预期,都对助推市场上行有积极影响。

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“跨年行情”如何布局?

海通证券11月启动的可能性较大

今年910月市场表现比较弱,叠加当前估值尚可,流动性较为充裕,因此跨年行情在11月启动的可能性较大


从行业配置看,结构上可以更均衡一些,具体可以重点关注以下两条主线。1)低估的大金融。随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退,大金融行业有望迎来修复。年初至今大金融板块涨幅、估值、基金持仓均处在低位。2)高景气的硬科技

招商证券应对为主,预测为辅

由于跨年行情趋势一般较为强烈,且存在一定可控性,建议以应对为主,预测为辅。一旦趋势出现,不要和大势作对,应该及时进行调整,对抗跨年行情趋势的难度或将远超全年其他时间。


此外,春节之后,前期强势的板块已经获利丰厚,而新的一年已经开始,投资者会根据新的一年的宏观环境做出新的选择,从而可能出现春节前后的风格逆转。因此,对“跨年行情”的演变应加以重视

东北证券成长是跨年主线

2017年外资加速流入A股以来,跨年行情的选择基本上显著集中于此前领涨的行业,尤其是结构性行情显著的20172020年,跨年行情中过去一年涨幅最强的板块实现了极高的超额收益。


另外我们观察到领涨板块在跨年行情启动时的高估值并不影响后续行情演绎,如201911月底的通信(估值分位数85%)、半导体(估值分位数76%)202011月底的白酒(估值分位数89%)等。因此,我们认为今年显著的结构性行情下,新能源车等科技制造的景气趋势尚未扭转,跨年行情紧握成长,估值无需过度担忧


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