年度棉花市场开启前 棉花价格有望反弹

据农业农村部市场预警专家委员会估计，2019年我国棉花播种面积有所下滑。近期国内外棉花价格均大幅下跌，预计在新的棉花市场年度开启之前，我国棉花市场价格有望出现反弹。棉花目标价格改革收官之年临近，后期市场面临诸多情况需要思考和解决。种植收益下降，预计2019年棉花种植面积将出现下滑。

 

2018年9月末新棉上市，由于供给充裕、需求低迷，导致棉花价格持续下行。全国主要棉区的籽棉收购价均呈现高开低走态势，并且价格同比下降，棉农籽棉交售状况不理想，种植收益预计较上年下降，影响棉农的植棉意愿。据农业农村部市场预警专家委员会估计，2019年我国棉花种植面积在4950万亩左右，较上年下滑2.0%。

 

从内地看，各省区的棉花补贴资金额度低，发放时间晚，难以刺激棉农种棉积极性。尤其是随着近年来内地棉区制种、加工、社会化服务等配套产业萎缩和人工成本持续增加，以及替代作物（玉米、小麦）的效益提高，内地棉区的棉花种植面积继续缩减的形势未能得到改善。

 

2018年9月至2019年4月，国内标准级（3128B）棉花价格从16313元/吨波动下降至15660元/吨，下游纺织品服装出口不力，用棉企业采购积极性不高，棉花价格震荡下行，市场主体观望情绪严重。

 

从目前国内棉花的供需格局来看，当前年度棉花产需格局仍显宽松。供给方面，2018年国内棉花产量达到610万吨，为近4年最高水平，并且新棉销售进度同比偏慢。据中国棉花信息网抽样调查显示，截至3月底，全国棉花商业库存总量约416.4万吨，同比高18.7%；全国棉花工业库存约84.2万吨，同比高15.9%。5月5日起，储备棉轮出工作启动，轮出总量在100万吨左右。再加上2019年增发了80万吨滑准税配额，2019年新棉上市前国内棉花市场供给充足。需求方面，2018-2019年度纺织品服装出口形势持续较差，棉布订单增长乏力，棉纱价格难以提升，导致企业采购棉花意愿不强。同时印度、越南、巴基斯坦棉纱对国内冲击较大，挤压了国内棉花需求空间。

 

当前供需宽松的市场局面，对棉花价格形成了巨大的下行压力。市场不确定性增大，经营主体信心不足，郑棉期货主力合约5月中下旬也出现了大幅的下跌。后续市场价格将主要受新棉生育期的天气炒作影响，还可能造成阶段性的市场价格剧烈波动。并且随着新年度临近，产需缺口有望拉动棉花价格上行。